市場分析：

昨日的現貨報價內外盤持平，甚至低于國內報價，船貨倒掛現貨，實屬重大改觀，也在一定程度上反應出，在季節(jié)性供應旺季下，增產帶來的壓力較大。目前1409交割量約2.5萬噸，交割壓力再次轉向了1411合約。1411將承接2013年老膠大部分的交割壓力，預計這一部分期貨倉單在10萬噸左右，因而不論最終是在期貨上交割還是被強制期轉現，對市場都存在進一步打壓的作用。此外泰國方面前10萬噸拋儲已經結束，后面仍有11萬噸之多的拋儲壓力，后期越南降低關稅，泰國后期為增強競爭力降低關稅的可能性也非常大。輪胎市場庫存持續(xù)增加，開工率走低。這些影響時間周期都是長期性的，并且當前東南亞產膠仍處旺季，雖低價對產區(qū)膠農割膠積極性形成了一定程度的壓制，但整體產量仍處上升趨勢。

1409基本以平水的價格收尾，1411代替1409繼續(xù)掣肘1501。在多頭大舉潰敗的前提之下，如果后期仍不能有效增倉，則下行趨勢很難得到改變。

觀點：

前期空單仍舊可以14280為止盈位，觀察13915附近的壓力繼續(xù)持有。新近空單的止損位也在13915，關注下方13750附近的壓力，但應輕倉。但值得注意的是：日元大幅走弱支撐日膠，滬膠經過快速下跌之后，短期利空有所減弱，同時因遲遲不見有效增倉也面臨空頭回補行情出現。前期趨勢空單可以在13500以下逢低減少持倉，謹防反彈回吐利潤，尋找時機再行入場。

 (劉飛）