上海地區(qū)：13年國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)11300元/噸；越南3L膠小廠17稅報(bào)11400-11500元/噸；泰國(guó)3#煙片17稅報(bào)價(jià)13200-13300元/噸，越南煙片膠17稅報(bào)12700元/噸。復(fù)合膠大幅下挫在10700-10850。復(fù)合膠的大幅下挫，給市場(chǎng)打開了新的下跌空間。

近期利多不斷，尤其是主產(chǎn)國(guó)干預(yù)膠價(jià)的刺激，市場(chǎng)人氣改善，日膠也大幅反彈。此外：1、蕩滌了不良庫(kù)存后，保稅區(qū)將會(huì)向良性方向發(fā)展，供應(yīng)端的壓力也小幅緩解。保稅區(qū)庫(kù)存回歸正常，港上貨物被直接銷售，貿(mào)易商數(shù)量也在逐漸減少中，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)境在大跌之后已經(jīng)發(fā)生變化。2、滬膠代表的全乳價(jià)值已經(jīng)回歸，疊加國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)利好支撐。3、復(fù)合膠國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)基本確定，或?qū)⒋碳て渌z種的使用量。

盡管很多行情轉(zhuǎn)向的信號(hào)，但是壓制天膠行情的最關(guān)鍵因素：供給嚴(yán)重過剩并未發(fā)生改變。據(jù)現(xiàn)貨行業(yè)權(quán)威人士分析，目前的過剩量要遠(yuǎn)大于ANRPC給出的60萬噸的數(shù)量。同時(shí)，上期所仍有7萬噸的老倉(cāng)單交割壓力，泰國(guó)21萬噸的拋儲(chǔ)撲朔迷離，都嚴(yán)重壓制現(xiàn)貨市場(chǎng)反彈。同時(shí)，復(fù)合膠走弱，打開了滬膠進(jìn)一步下跌的空間。

技術(shù)面看，滬膠交投重心小幅抬升，MACD雖然金叉向上，但仍舊處于空頭趨勢(shì)之中，更多像是技術(shù)指標(biāo)修復(fù)。

觀點(diǎn)：

因此前期趨勢(shì)空單最好在12000-12450區(qū)間離場(chǎng)或者減倉(cāng)，在行情不明的情況下，暫時(shí)護(hù)住利潤(rùn)為上策。上方12800-13200是主要壓力位，可觀察該區(qū)間的壓制情況，并未增倉(cāng)較大時(shí)，可以考慮逢高繼續(xù)沽空。此外，在1501與1411合約價(jià)差超過1500時(shí)，可以考慮短線做價(jià)差回歸操作。

(劉飛）