消息面：

1、據(jù)曼谷10月21日消息，泰國軍方政府周二通過一項580億泰銖(18億美元)規(guī)模的膠農援助計劃。這項計劃將包括根據(jù)膠農所擁有的土地多寡給予直接補貼。政府將向膠農每rai支付1,000泰銖，最高支付額為15,000泰銖。（6.25rai=1公頃）政府同樣在一份聲明中稱，泰國將以高于市場價購買橡膠，直到價格達到每公斤60泰銖的目標價位。其購買的橡膠主要向海外買家出售。

2、海關總署本周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國2014年9月天然橡膠進口同比上漲66.7%，為35萬噸。而中國2013年天然橡膠進口量同比上漲13.5%，為247萬噸，2012年進口量為218萬噸。

3、截至10月10日，日本港口橡膠庫存再降9.9%至12,528噸。數(shù)據(jù)顯示，天然乳膠庫存從620噸降至577噸，固體合成橡膠庫存從1,005噸降至992噸，合成乳膠庫存維持在69噸。

4、山東地區(qū)輪胎企業(yè)開工率在10月出現(xiàn)逐步下降態(tài)勢。截至10月17日當周，山東地區(qū)全鋼輪胎生產線的開工率僅為69.9%。 

現(xiàn)貨期貨市場分析：

節(jié)后整個化工板塊受原油等因素影響快速下跌之下，滬膠的表現(xiàn)相對較為理性，可見滬膠在三季度加速下跌之后，進入10月份跌勢明顯放緩，或許暗示著市場在發(fā)生轉變。其實在天然橡膠價格跌破復合膠、跌破合成膠之時，盡管天膠的空頭趨勢尚未改變，但市場做空的信心已經開始瓦解。目前市場處于“多頭講故事”階段，但供過于求的大格局尚未改變，且隨著11月份的到來，主產國迎來產量高峰期，現(xiàn)貨層面壓力仍舊很大。

空頭在節(jié)前減倉之后，節(jié)后未能形成有效增倉，并且伴隨滬膠交投重心上移，持倉量在小幅萎縮。跌不動就要反彈，這次反彈關鍵是看反彈高度，因為大家都明白，現(xiàn)在僅僅是反彈，現(xiàn)貨層面的壓制使得滬膠很難形成反轉。

個人認為，滬膠后期在13200-14200區(qū)間壓制較為明顯，這波反彈可以看以參與，但是腦中一定要繃根弦，設定好可以接受的止損位置，并且不能看技術層面上形成突破就認為會大漲，學會止盈。總體說，謹慎對待反彈。

觀點：

預計滬膠后期的反彈高度在13200-14200區(qū)間。如果想?yún)⑴c反彈，可以考慮以12690為止損線，且應當最多不能超過40%倉位。

(劉飛）