消息面：

2015年天然橡膠關(guān)稅確定上調(diào)至1500元/噸或20%兩者從低。天膠進(jìn)口關(guān)稅的上調(diào)對國產(chǎn)膠市場無疑是有所利好的，但我國對天然橡膠的依存度達(dá)到近80%，大多仍舊是進(jìn)口為主。對于大企業(yè)出口較多，可以用手冊膠；但對于小企業(yè)而言，無疑是巨大打擊。但總體而言，由于美國雙反案對中國輪胎企業(yè)形成較大壓力，目前國內(nèi)對美訂單已減少1/3，輪胎企業(yè)在價(jià)格戰(zhàn)的背景下利潤本就受到了擠壓，抬升關(guān)稅或會加速輪胎行業(yè)洗牌，給產(chǎn)業(yè)鏈帶來陣痛。

現(xiàn)貨市場：

外盤方面，受原料上漲，以及泰國政策扶持，報(bào)價(jià)上調(diào)，但成交情況依舊清淡，貿(mào)易商出貨較少。保稅區(qū)方面標(biāo)膠價(jià)格小幅下調(diào)，因近來成交氣氛一般，高價(jià)難有出貨，但外盤煙片價(jià)格小幅上漲，美金現(xiàn)貨方面貿(mào)易商出價(jià)也相對堅(jiān)挺。雖然進(jìn)口膠關(guān)稅上調(diào)對國產(chǎn)膠尤其是國產(chǎn)干膠利好，但行情改善并不容易。 整體看，各國政策看到膠價(jià)下跌采取各種措施，仍舊是只能延緩，并未真正改變滬膠的下跌大趨勢。

期貨市場：

現(xiàn)在關(guān)鍵是的問題是：泰國一系列強(qiáng)力救市政策將連續(xù)出臺，以及國儲收儲的決心是否會成為多頭抗衡的砝碼；國內(nèi)停割期內(nèi)市場上剩余的全乳膠量不多，交儲單位是否會抬高1505價(jià)格達(dá)到獲利目的；ANRPC數(shù)據(jù)看，1-11月出口量下滑1.1%至806萬噸，其中泰國橡膠出口量同比增加1.4%至331萬噸。橡膠消費(fèi)量預(yù)計(jì)同比增加4.8%，目前價(jià)格會導(dǎo)致明年收割量減少，以及全球需求穩(wěn)定的格局，05和09的價(jià)差是否會變成順差的結(jié)構(gòu)。

滬膠多頭配合著近期頻出的政策頻把故事盡量講的完美，但市場并未買賬，當(dāng)前僅僅是從收儲不及預(yù)期的恐慌中恢復(fù)到收儲前的水平。利多因素基本塵埃落定，滬膠上漲顯得較為無力，或回歸震蕩局面。近期反彈缺乏量能支撐，僅僅是超跌之后的空頭回補(bǔ)。但在政策面密集出臺之時(shí)，滬膠大幅下跌的概率也較小，近期仍舊是區(qū)間震蕩為主。

操作策略：

可繼續(xù)嘗試多09空05的套利操作，價(jià)差超過245止損；1505受12500附近壓制較強(qiáng)，以12375為分界線，低于該位置短空參與，高于則短多參與；尾盤如在12500附近收十字星，且盤中未能有效突破12650一線，可嘗試空單參與。