現(xiàn)貨面：

國內(nèi)市場大環(huán)境不佳，因輪胎廠成品庫存較大，開工率持續(xù)走低，下游工廠對(duì)原料的采購十分有限，基本面難有改善，故而短期內(nèi)成交情況難有改善。滬膠繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，貿(mào)易商跟跌意愿不強(qiáng)，不愿低價(jià)出貨，加之外盤方面相較于內(nèi)盤相對(duì)堅(jiān)挺，現(xiàn)貨市場也得到了一定支撐。外盤因產(chǎn)區(qū)天氣狀況好轉(zhuǎn)，原料價(jià)格出現(xiàn)回落。當(dāng)前仍值產(chǎn)區(qū)產(chǎn)膠高峰期，預(yù)計(jì)月底左右洪水的影響將逐漸減弱，屆時(shí)產(chǎn)出或?qū)⒒謴?fù)，市場壓力或?qū)⒃龃?。天膠現(xiàn)貨整體處于有價(jià)無市的局面。

期貨分析：

前期原料市場和期貨市場的快速拉升，現(xiàn)貨跟漲不明顯；當(dāng)前期貨快速回落，國內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅下滑。蓋因輪胎廠成品庫存較大，對(duì)高價(jià)膠明顯有排斥。據(jù)悉，山東地區(qū)部分輪胎等企業(yè)今年將面臨較長的春節(jié)假期，約在1個(gè)月或45天左右。盡管市場通常是買漲不買跌，現(xiàn)貨價(jià)格仍存在一定變數(shù)。不過，按照之前的經(jīng)驗(yàn)，一般現(xiàn)貨價(jià)格被動(dòng)跟隨期價(jià)反彈的市場基礎(chǔ)不穩(wěn)，很難持續(xù)，尤其是期貨市場節(jié)奏快速，很難被現(xiàn)貨接受。

即便是在馬來洪水以及資金面的推動(dòng)下，滬膠期貨大幅拉漲，但仍難以提振國內(nèi)橡膠現(xiàn)貨的行情，需求面的匱乏仍是整個(gè)橡膠產(chǎn)業(yè)鏈面臨的首要問題，而且目前暫未有轉(zhuǎn)好的跡象出現(xiàn)。這種情形下，滬膠后期做空比做多風(fēng)險(xiǎn)要小的多。當(dāng)然這其中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)就是滬膠的定價(jià)主要是全乳膠和煙片，在國儲(chǔ)收儲(chǔ)的大背景下，期貨市場在資金的推動(dòng)下或許重新定位。

技術(shù)面看，1505受上方13800附近受到明顯的強(qiáng)壓制，滬膠在各個(gè)膠種之間價(jià)差過大的壓力下，重新回歸基本面。不過震蕩區(qū)間的重心或許會(huì)抬升至13200附近。1505在反彈到13200附近受到壓制較強(qiáng)，且K線看趨勢轉(zhuǎn)弱，似乎隨時(shí)會(huì)發(fā)動(dòng)一輪下跌到行情。但是我們應(yīng)該關(guān)注到如果主力資金對(duì)下方空間十分看好，定會(huì)在13500位置大幅加倉下行了，不會(huì)留給大家追空的機(jī)會(huì)。區(qū)間震蕩行情下，后期走勢或更向均線擬合的趨勢回歸。預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間的下沿或在12600-12800區(qū)間。因此當(dāng)價(jià)格跌至13000附近時(shí)做空需謹(jǐn)慎。

(劉飛）