現(xiàn)貨面：

1、海南、云南13年國營全乳報12300-12350（-200/-250）元/噸；泰三煙片13400-13500（0/0）元/噸。原料：泰國生膠片58.55泰銖/公斤（0），煙膠片63.15（0），田間膠水41（+2），杯膠38.5（0）。合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價9500元/噸（+100），順丁橡膠市場價8500元/噸（+200）。

2、外盤原料煙片與膠水價格分化嚴重，2月份之后停割預(yù)期并未引起膠水的走高。且隨著煙片膠和標膠價差的擴大，加工廠大多會加工煙片膠，增加煙片膠產(chǎn)量。此外，泰國收儲措施對美金船貨市場的膠價并未形成明顯支撐。從大概率上看，泰國連續(xù)收儲是不可能的，因為既要負擔沉重的資金壓力，還有擔心15年新膠對其拖累。

3、“雙反”落地并不意味著利空出盡，春節(jié)前備貨行情難以期許。國內(nèi)人民幣市場清淡依舊，輪胎企業(yè)消化利空尚需時日，年關(guān)備貨氛圍冷清，市場詢盤不多，貿(mào)易商對年前行情多不樂觀，觀望為主。船貨多虛高于市，實際參考意義不大，因泰國政府提振膠價，加大買盤力度所致，煙片進口有所減少。

4、黃島2月5日消息，近日，黃島環(huán)保分局聯(lián)合隱珠、張家樓、鐵山等街道辦，對全區(qū)小橡膠企業(yè)進行摸底調(diào)查，對存在環(huán)境違法行為、未自行關(guān)停的44家橡膠輪胎企業(yè)，處以罰款并下達《責令停止排污決定書》。

期貨分析：

從大局觀看，上游政策性干預(yù)雖能對期貨起到一定拉動但并不能對當下行情起到實質(zhì)性改善，控制住供給之后，現(xiàn)在下游需求仍舊是壓制滬膠反彈的主要因素。單獨的分析橡膠現(xiàn)在有些迷茫，但是對比同樣受政策面影響較大的棉花，就不難發(fā)現(xiàn)其中端倪。盡管諸多利空壓制，但已跌無可跌，回頭發(fā)現(xiàn)，滬膠從14年9月份已經(jīng)進入大震蕩筑底時代。后期央行仍有繼續(xù)寬松的預(yù)期，5月份之前新膠產(chǎn)量較少，因此1505合約仍舊會維持較強的振蕩格局。煙片的套利空間或許就是滬膠反彈的關(guān)鍵壓制點位。

技術(shù)面看，站上120日線并不意味著滬膠后期就會快速走強，震蕩筑底行情或許會持續(xù)到供給面真正改善。從去年9月份以來的運行區(qū)間中樞就在13000附近。不過隨著滬膠換月，且交割期臨近，重心或許會逐漸上移。建議維持短線偏強思路參與。

(劉飛）