利多因素 

1、近期乳膠報(bào)價(jià)12200附近，基本和復(fù)合、標(biāo)二價(jià)格持平干膠價(jià)格明顯弱于乳膠，并且從之前海南南部的調(diào)研中也可以看出，民營(yíng)干膠已接近停產(chǎn)。泰國一個(gè)貿(mào)易商稱，生產(chǎn)商不愿意加速生產(chǎn)，因生產(chǎn)成本過高，導(dǎo)致虧損，也反映了一定現(xiàn)狀。

2、全乳膠報(bào)價(jià)并未跟隨期價(jià)創(chuàng)出新低，仍舊維持在13400附近。

3、股指強(qiáng)勢(shì)上漲、新膠上市進(jìn)度緩慢、以及上半年貨幣量化寬松帶來的利好支撐。

利空因素 

1、時(shí)至今日，市場(chǎng)再次充斥泰國政府拋儲(chǔ)言論，不論消息真假，巨大虧損和保存導(dǎo)致的品質(zhì)下降一成事實(shí)，或許影響政府心態(tài)。在目前庫存在向原產(chǎn)地轉(zhuǎn)移，以及小旺產(chǎn)期情形下，21萬噸儲(chǔ)備猶如重磅炸彈，或許市場(chǎng)在等待其砸出一個(gè)真實(shí)的底部。

2、產(chǎn)區(qū)供應(yīng)放緩無疑會(huì)緩解一定的供需矛盾，但豐產(chǎn)期來臨，產(chǎn)量依舊會(huì)有明顯增加。

期現(xiàn)貨市場(chǎng)分析 

目前天然橡供應(yīng)小高峰臨近，泰國原料膠價(jià)格走低，外盤美金膠表現(xiàn)疲軟。同時(shí)當(dāng)前國內(nèi)整體市場(chǎng)成交依舊清淡，下游需求平穩(wěn)。從社會(huì)庫存角度分析，輪胎廠與貿(mào)易商去庫存化，庫存在逐步向源頭積壓。此時(shí)泰國政府祭出拋儲(chǔ)言論，天膠積重難返。

外盤情況是日膠沖破前期三角形收斂區(qū)間，弱勢(shì)向下突破，空頭趨勢(shì)良好；SICOM也創(chuàng)出歷史新低。昨日1409創(chuàng)出新低，但是現(xiàn)貨市場(chǎng)并未繼續(xù)跟隨下跌。1501僅一步之遙并未創(chuàng)出新低，同時(shí)與1409的價(jià)差已經(jīng)接近去年同期2100的水平，繼續(xù)擴(kuò)大的幅度很小。

1409目前價(jià)格或許受現(xiàn)貨支持難以繼續(xù)下行。因此盡管1501沖破前期的震蕩平臺(tái)下行，空頭趨勢(shì)良好，但是下方15000的整數(shù)關(guān)口支撐仍顯重要。

觀點(diǎn)：僅供參考 

但是在絕對(duì)價(jià)格偏低的情況下，大幅向下的概率已經(jīng)很小，關(guān)注1501在15285位置的壓制力度，能否突破近千點(diǎn)的震蕩區(qū)間。前期空單繼續(xù)持有，關(guān)注15285一線的壓力，因目前橡膠的絕對(duì)價(jià)格偏低，不建議重倉參與。

（華安期貨 劉 飛）