利多因素 

1、近期乳膠報價12200附近，基本和復合、標二價格持平干膠價格明顯弱于乳膠，并且從之前海南南部的調(diào)研中也可以看出，民營干膠已接近停產(chǎn)。泰國一個貿(mào)易商稱，生產(chǎn)商不愿意加速生產(chǎn)，因生產(chǎn)成本過高，導致虧損，也反映了一定現(xiàn)狀。

2、全乳膠報價并未跟隨期價創(chuàng)出新低，仍舊維持在13400附近。

3、股指強勢上漲、新膠上市進度緩慢、以及上半年貨幣量化寬松帶來的利好支撐。

利空因素 

1、時至今日，市場再次充斥泰國政府拋儲言論，不論消息真假，巨大虧損和保存導致的品質(zhì)下降一成事實，或許影響政府心態(tài)。在目前庫存在向原產(chǎn)地轉(zhuǎn)移，以及小旺產(chǎn)期情形下，21萬噸儲備猶如重磅炸彈，或許市場在等待其砸出一個真實的底部。

2、產(chǎn)區(qū)供應(yīng)放緩無疑會緩解一定的供需矛盾，但豐產(chǎn)期來臨，產(chǎn)量依舊會有明顯增加。

期現(xiàn)貨市場分析 

目前天然橡供應(yīng)小高峰臨近，泰國原料膠價格走低，外盤美金膠表現(xiàn)疲軟。同時當前國內(nèi)整體市場成交依舊清淡，下游需求平穩(wěn)。從社會庫存角度分析，輪胎廠與貿(mào)易商去庫存化，庫存在逐步向源頭積壓。此時泰國政府祭出拋儲言論，天膠積重難返。

外盤情況是日膠沖破前期三角形收斂區(qū)間，弱勢向下突破，空頭趨勢良好；SICOM也創(chuàng)出歷史新低。昨日1409創(chuàng)出新低，但是現(xiàn)貨市場并未繼續(xù)跟隨下跌。1501僅一步之遙并未創(chuàng)出新低，同時與1409的價差已經(jīng)接近去年同期2100的水平，繼續(xù)擴大的幅度很小。

1409目前價格或許受現(xiàn)貨支持難以繼續(xù)下行。因此盡管1501沖破前期的震蕩平臺下行，空頭趨勢良好，但是下方15000的整數(shù)關(guān)口支撐仍顯重要。

觀點：僅供參考 

但是在絕對價格偏低的情況下，大幅向下的概率已經(jīng)很小，關(guān)注1501在15285位置的壓制力度，能否突破近千點的震蕩區(qū)間。前期空單繼續(xù)持有，關(guān)注15285一線的壓力，因目前橡膠的絕對價格偏低，不建議重倉參與。

（華安期貨 劉 飛）