利多因素 

1、據外媒8月18日消息，國際橡膠研究組織日前稱，全球2015年天然橡膠供應過剩將減少46%，因需求擴張且受價格下滑影響，農戶減少割膠。2015年料將供應過剩202,000噸，而2014年為371,000噸，2013年為650,000噸。

2、截至8月中旬，青島保稅區(qū)橡膠總庫存大幅下降至23.41萬噸，較上期庫存下降超10%，同比降幅超20%。

利空因素 

1、泰國橡膠生產商希望軍政府調整當前橡膠出口的征稅體系，幫助他們與馬來西亞和印尼等國展開競爭。當前征稅體系自2012年開始實施，當年橡膠價格大漲至紀錄高位。若橡膠價格在每公斤80-100泰銖，則征收3泰銖關稅，若低于該區(qū)間則為2泰銖，高于該區(qū)間為5泰銖。出口商傾向于實施此前每公斤1.4泰銖的統(tǒng)一稅率，這等同于馬來西亞的稅率。

2、亞洲丁二烯外盤繼續(xù)走跌，國內丁二烯廠家亦下調出廠價格，幅度在300-500元/噸。此外汽車產銷環(huán)比下降、輪胎成品庫存增加及考慮到雙反或將成立將帶來的需求壓力亦有拖累。

期現貨市場分析 

當下國內人民幣干膠市場下游市場消化能力有限，但隨著期貨市場的連創(chuàng)新低，市場接貨熱情有所回升，但商家對于低價出貨有所抵觸。乳膠方面目前國內市場貨源早已不似前期那般緊張，報價因行情以及貨源充足有所下降，但市場成交方面同樣并未有明顯改善，下游商家隨用隨采謹慎操作。聽聞有商家趁低價采購煙片。外盤價格逐步下滑， 泰國拋儲市場令市場擔憂，國內保稅區(qū)現貨受成本價格影響，普遍報價遲疑，觀望市場為主，船貨價格已逐步與現貨報價逐步拉近。當庫存逐漸從國內向原產地轉移之時，內外價差也在逐步修正。保稅區(qū)庫存轉移到區(qū)位，標膠因價格有所加速轉移。目前越南3L價格仍舊偏高。

目前上海期貨交易所有12.7萬噸倉單，滿足持倉雙邊計算是3.5萬手，因此1409當前4.5萬手的持倉已經不足畏懼。上周1409的大幅下跌明顯有悖于基本面，其對現貨的貼水也在今天快速得到修正。隨著09合約的到期，滬膠走勢將回歸基本面主導格局。

觀點：僅供參考 

昨日1501盤中有空單離場之嫌，但是價格區(qū)間仍舊平穩(wěn)。而且從1501整個的建倉區(qū)間看，基本都在15000上方，現在空頭仍舊優(yōu)勢明顯，在泰國拋儲、“雙反”等陰云壓制下，反彈的概率和空間都偏小?？諉慰梢钥紤]在15000下方暫時離場規(guī)避反彈風險，或者是觀望15265附近的壓制繼續(xù)持有。

（華安期貨 劉 飛）