利多因素 

1、據(jù)外媒8月18日消息，國際橡膠研究組織日前稱，全球2015年天然橡膠供應過剩將減少46%，因需求擴張且受價格下滑影響，農(nóng)戶減少割膠。2015年料將供應過剩202,000噸，而2014年為371,000噸，2013年為650,000噸。

2、截至8月中旬，青島保稅區(qū)橡膠總庫存大幅下降至23.41萬噸，較上期庫存下降超10%，同比降幅超20%。

利空因素 

1、泰國橡膠生產(chǎn)商希望軍政府調(diào)整當前橡膠出口的征稅體系，幫助他們與馬來西亞和印尼等國展開競爭。當前征稅體系自2012年開始實施，當年橡膠價格大漲至紀錄高位。若橡膠價格在每公斤80-100泰銖，則征收3泰銖關(guān)稅，若低于該區(qū)間則為2泰銖，高于該區(qū)間為5泰銖。出口商傾向于實施此前每公斤1.4泰銖的統(tǒng)一稅率，這等同于馬來西亞的稅率。

2、亞洲丁二烯外盤繼續(xù)走跌，國內(nèi)丁二烯廠家亦下調(diào)出廠價格，幅度在300-500元/噸。此外汽車產(chǎn)銷環(huán)比下降、輪胎成品庫存增加及考慮到雙反或?qū)⒊闪淼男枨髩毫σ嘤型侠邸?/p>

期現(xiàn)貨市場分析 

當下國內(nèi)人民幣干膠市場下游市場消化能力有限，但隨著期貨市場的連創(chuàng)新低，市場接貨熱情有所回升，但商家對于低價出貨有所抵觸。乳膠方面目前國內(nèi)市場貨源早已不似前期那般緊張，報價因行情以及貨源充足有所下降，但市場成交方面同樣并未有明顯改善，下游商家隨用隨采謹慎操作。聽聞有商家趁低價采購煙片。外盤價格逐步下滑， 泰國拋儲市場令市場擔憂，國內(nèi)保稅區(qū)現(xiàn)貨受成本價格影響，普遍報價遲疑，觀望市場為主，船貨價格已逐步與現(xiàn)貨報價逐步拉近。當庫存逐漸從國內(nèi)向原產(chǎn)地轉(zhuǎn)移之時，內(nèi)外價差也在逐步修正。保稅區(qū)庫存轉(zhuǎn)移到區(qū)位，標膠因價格有所加速轉(zhuǎn)移。目前越南3L價格仍舊偏高。

目前上海期貨交易所有12.7萬噸倉單，滿足持倉雙邊計算是3.5萬手，因此1409當前4.5萬手的持倉已經(jīng)不足畏懼。上周1409的大幅下跌明顯有悖于基本面，其對現(xiàn)貨的貼水也在今天快速得到修正。隨著09合約的到期，滬膠走勢將回歸基本面主導格局。

觀點：僅供參考 

昨日1501盤中有空單離場之嫌，但是價格區(qū)間仍舊平穩(wěn)。而且從1501整個的建倉區(qū)間看，基本都在15000上方，現(xiàn)在空頭仍舊優(yōu)勢明顯，在泰國拋儲、“雙反”等陰云壓制下，反彈的概率和空間都偏小?？諉慰梢钥紤]在15000下方暫時離場規(guī)避反彈風險，或者是觀望15265附近的壓制繼續(xù)持有。

（華安期貨 劉 飛）