消息面

1、截至9月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存已跌破20萬噸大關，并向19萬噸逼近，較8月底下滑約12%。其中，天膠庫存下降較快，較8月底下滑超過14%；繼續(xù)大幅流出的步伐。復合膠、合成膠庫存變化不大。

2、8月份協(xié)會成員國天膠出口量同比終于有所增長，但僅微增0.4%。結(jié)束了連續(xù)7個月出口同比下跌的趨勢，今年前8個月泰國、印尼、馬來、越南的天膠出口量分別同比下降5.3%、2.4%、4%和9%。

3、俄羅斯媒體日前報道，歐亞經(jīng)濟委員會開始了年內(nèi)第六次針對某些中國商品的反傾銷調(diào)查。這一次，瞄準的是汽車輪胎。同時，美國“雙反”調(diào)查也進入白熱化，中國森麒麟輪胎在美反壟斷，起訴日本東洋輪胎不正當競爭。歐洲是世界第二大輪胎市場，但同時也是世界上技術最先進的市場，中國輪胎在這里受到種種“限制”。輪胎市場后市暫不支持天膠筑底。

4、日本每年的橡膠消費量逾70-80萬噸，該國輪胎制造商Bridgestone和Yokohama是最大的采購商之一。據(jù)日本采購商透漏，他們進口的橡膠比緬甸傳統(tǒng)生產(chǎn)的橡膠質(zhì)量更高。從去年11月份開始指導緬甸提高質(zhì)量后，近期的產(chǎn)品質(zhì)量或許能夠達到日本廠商的需求。當前緬甸膠主要采購商來自中國。90%的緬甸橡膠由小規(guī)模生產(chǎn)商生產(chǎn)。

5、8月份協(xié)會成員國天膠出口量同比終于有所增長，但僅微增0.4%。結(jié)束了連續(xù)7個月出口同比下跌的趨勢，今年前8個月泰國、印尼、馬來、越南的天膠出口量分別同比下降5.3%、2.4%、4%和9%。

期現(xiàn)市場分析

昨日的現(xiàn)貨報價內(nèi)外盤持平，甚至低于國內(nèi)報價，船貨倒掛現(xiàn)貨，實屬重大改觀，也在一定程度上反應出，在季節(jié)性供應旺季下，增產(chǎn)帶來的壓力較大。目前1409交割量約2.5萬噸，交割壓力再次轉(zhuǎn)向了1411合約。1411將承接2013年老膠大部分的交割壓力，預計這一部分期貨倉單在10萬噸左右，因而不論最終是在期貨上交割還是被強制期轉(zhuǎn)現(xiàn)，對市場都存在進一步打壓的作用。此外泰國方面前10萬噸拋儲已經(jīng)結(jié)束，后面仍有11萬噸之多的拋儲壓力，后期越南降低關稅，泰國后期為增強競爭力降低關稅的可能性也非常大。輪胎市場庫存持續(xù)增加，開工率走低。這些影響時間周期都是長期性的，并且當前東南亞產(chǎn)膠仍處旺季，雖低價對產(chǎn)區(qū)膠農(nóng)割膠積極性形成了一定程度的壓制，但整體產(chǎn)量仍處上升趨勢。

1409基本以平水的價格收尾，1411代替1409繼續(xù)掣肘1501。在多頭大舉潰敗的前提之下，如果后期仍不能有效增倉，則下行趨勢很難得到改變。

觀點：僅供參考 前期空單仍舊可以14280為止盈位，觀察13915附近的壓力繼續(xù)持有。新近空單的止損位也在13915，關注下方13750附近的壓力，但應輕倉。但值得注意的是：日元大幅走弱支撐日膠，滬膠經(jīng)過快速下跌之后，短期利空有所減弱，同時因遲遲不見有效增倉也面臨空頭回補行情出現(xiàn)。前期趨勢空單可以在13500以下逢低減少持倉，謹防反彈回吐利潤，尋找時機再行入場。