現(xiàn)貨面：

1、山東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)：13年海南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)11800元/噸，13年云南國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)11900元/噸；民營(yíng)標(biāo)二報(bào)10800-10900元/噸。小廠越南3L膠無(wú)稅報(bào)價(jià)11300元/噸，靚貨無(wú)稅報(bào)價(jià)11500元/噸；泰國(guó)3#煙片17稅報(bào)價(jià)13000元/噸。

2、近來(lái)東南亞貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，膠價(jià)持續(xù)低迷，但市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)卻依舊較少，成交狀況并無(wú)起色。原料市場(chǎng)方面，泰國(guó)收儲(chǔ)仍在繼續(xù)，REO市場(chǎng)近期持續(xù)收儲(chǔ)，使得膠片跟煙片的價(jià)格較為堅(jiān)挺，而因產(chǎn)區(qū)產(chǎn)出情況恢復(fù)，膠水和杯膠的價(jià)格持續(xù)回落。

期貨分析：

泰國(guó)市場(chǎng)收儲(chǔ)導(dǎo)致煙片和白片價(jià)格虛高，難以傳遞到原料價(jià)格，可見(jiàn)泰國(guó)收儲(chǔ)很難改變市場(chǎng)的趨勢(shì)。滬膠也是因?yàn)榻桓顦?biāo)的全乳膠的稀缺性，強(qiáng)于日膠和新加坡市場(chǎng)，但是隨著下游輪胎廠放假，采購(gòu)基本結(jié)束，標(biāo)膠價(jià)格持續(xù)回落的情況下，全乳膠也很難獨(dú)善其身。整體看，滬膠處于大的振蕩格局之中，在距交割時(shí)間較遠(yuǎn)的情況下，現(xiàn)在仍舊是偏空為主，可以考慮逢反彈試空的操作策略。同時(shí)，因?yàn)?505交割之前是停割期，1509合約國(guó)內(nèi)已經(jīng)開(kāi)割3個(gè)月，后期或許存在價(jià)差擴(kuò)大的可能性，當(dāng)然這其中的風(fēng)險(xiǎn)就是經(jīng)濟(jì)面轉(zhuǎn)好以及貨幣政策變得較為寬松，帶來(lái)的市場(chǎng)整體心態(tài)的變化。

操作策略：

滬膠以大跌的方式突破了前期測(cè)算的振蕩區(qū)間下行，12800以下空方占優(yōu)，后期或許在現(xiàn)貨價(jià)格影響下再次下行，但從這波過(guò)山車(chē)行情的表現(xiàn)看，倉(cāng)量變化較小，價(jià)格波動(dòng)較大，盤(pán)子明顯偏輕。因此最好短線(xiàn)偏空參與。關(guān)鍵點(diǎn)位12850、12650、12100。同時(shí)，當(dāng)價(jià)差在250附近時(shí)可以考慮多05空09的趨勢(shì)套利操作，當(dāng)價(jià)差回到200以?xún)?nèi)止損。