現(xiàn)貨面：

1、山東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場：13年海南國營全乳膠報11800元/噸，13年云南國營全乳報價11900元/噸；民營標(biāo)二報10800-10900元/噸。小廠越南3L膠無稅報價11300元/噸，靚貨無稅報價11500元/噸；泰國3#煙片17稅報價13000元/噸。

2、近來東南亞貿(mào)易商報價積極性不高，膠價持續(xù)低迷，但市場詢盤卻依舊較少，成交狀況并無起色。原料市場方面，泰國收儲仍在繼續(xù)，REO市場近期持續(xù)收儲，使得膠片跟煙片的價格較為堅挺，而因產(chǎn)區(qū)產(chǎn)出情況恢復(fù)，膠水和杯膠的價格持續(xù)回落。

期貨分析：

泰國市場收儲導(dǎo)致煙片和白片價格虛高，難以傳遞到原料價格，可見泰國收儲很難改變市場的趨勢。滬膠也是因為交割標(biāo)的全乳膠的稀缺性，強于日膠和新加坡市場，但是隨著下游輪胎廠放假，采購基本結(jié)束，標(biāo)膠價格持續(xù)回落的情況下，全乳膠也很難獨善其身。整體看，滬膠處于大的振蕩格局之中，在距交割時間較遠(yuǎn)的情況下，現(xiàn)在仍舊是偏空為主，可以考慮逢反彈試空的操作策略。同時，因為1505交割之前是停割期，1509合約國內(nèi)已經(jīng)開割3個月，后期或許存在價差擴大的可能性，當(dāng)然這其中的風(fēng)險就是經(jīng)濟面轉(zhuǎn)好以及貨幣政策變得較為寬松，帶來的市場整體心態(tài)的變化。

操作策略：

滬膠以大跌的方式突破了前期測算的振蕩區(qū)間下行，12800以下空方占優(yōu)，后期或許在現(xiàn)貨價格影響下再次下行，但從這波過山車行情的表現(xiàn)看，倉量變化較小，價格波動較大，盤子明顯偏輕。因此最好短線偏空參與。關(guān)鍵點位12850、12650、12100。同時，當(dāng)價差在250附近時可以考慮多05空09的趨勢套利操作，當(dāng)價差回到200以內(nèi)止損。