據(jù)普華永道發(fā)布的報(bào)告，今年上半年，全球汽車行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)同比減少，交易總次數(shù)為264起，披露的交易總金額為106億美元，與去年上半年交易303起、總額達(dá)188億美元的活躍表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比。

歐債危機(jī)給并購(gòu)市場(chǎng)蒙上陰影，但也帶來(lái)獨(dú)特機(jī)遇

并購(gòu)市場(chǎng)疲軟主要是受到歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，而之前不管是作為收購(gòu)方還是被收購(gòu)方，歐洲曾是歷史上汽車行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)最為活躍的地區(qū)。當(dāng)前的歐債危機(jī)和隨后的緊縮政策極大地影響了汽車行業(yè)，導(dǎo)致歐洲今年上半年的新車注冊(cè)量下滑了6.3%。普華永道Autofacts 預(yù)計(jì)歐洲2012年的總銷量將下滑7.3%至1260萬(wàn)輛，較2007年巔峰時(shí)期減少將近340萬(wàn)輛。與美國(guó)不同，歐洲（輕型車市場(chǎng)）未能進(jìn)行合理的生產(chǎn)布局，現(xiàn)在僅在汽車制造商層面就有近580萬(wàn)輛的產(chǎn)能過(guò)剩。在忙于應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)的過(guò)程中，歐洲戰(zhàn)略買(mǎi)家的胃口以及可用于并購(gòu)的資源已經(jīng)不可避免地縮水。

這些挑戰(zhàn)也使歐洲的資產(chǎn)和在歐洲有較大業(yè)務(wù)的公司面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前歐洲的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，這些風(fēng)險(xiǎn)可能制造有利的并購(gòu)機(jī)會(huì)，促使未來(lái)12到18個(gè)月針對(duì)技術(shù)和市場(chǎng)的境內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)增加。

北美買(mǎi)家跨境并購(gòu)活躍，亞洲內(nèi)部并購(gòu)多

與歐洲不同的是，北美汽車業(yè)在2008至2009年的經(jīng)濟(jì)衰退中已經(jīng)經(jīng)歷了大規(guī)模的重組，如今正在吸引更多的投資。北美汽車業(yè)也不斷產(chǎn)生高額利潤(rùn)，為戰(zhàn)略買(mǎi)家實(shí)施并購(gòu)提供有力的財(cái)務(wù)支持。事實(shí)上，全球并購(gòu)活動(dòng)中，北美買(mǎi)家的比例已從2010年的20%提升至2012年上半年的26%。同時(shí)，在跨境并購(gòu)中，他們也是表現(xiàn)最突出的。今年上半年全球46起跨境并購(gòu)中，北美買(mǎi)家占了16起。

2012年上半年全球汽車業(yè)并購(gòu)活動(dòng)最活躍的地區(qū)是亞洲--共98起，占全球并購(gòu)數(shù)的三分之一以上。不過(guò)，這98起交易中，多達(dá)86起為亞洲區(qū)域內(nèi)并購(gòu)。隨著中國(guó)與印度的國(guó)內(nèi)銷量增速放緩，這兩國(guó)市場(chǎng)的買(mǎi)家可能通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)銷量。他們也可能去并購(gòu)一些技術(shù)型企業(yè)，以期在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上抵御外資企業(yè)。

位于上海的普華永道亞太區(qū)汽車行業(yè)服務(wù)負(fù)責(zé)主管合伙人Thomas McGuckin 表示，“由于中國(guó)的汽車市場(chǎng)日趨復(fù)雜和成熟，中國(guó)汽車企業(yè)有機(jī)會(huì)提高國(guó)際知名度，并進(jìn)入新的市場(chǎng)。并購(gòu)還可以帶來(lái)重要的戰(zhàn)略利益，如獲得先進(jìn)技術(shù)、工程與工藝能力，以進(jìn)一步提高及增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力”。

零部件領(lǐng)域并購(gòu)多集中在底盤(pán)和動(dòng)力總成系統(tǒng)

雖然上半年汽車行業(yè)各領(lǐng)域的并購(gòu)活動(dòng)都同比有所減少，不過(guò)“汽車零部件供應(yīng)商”領(lǐng)域的并購(gòu)交易數(shù)是下滑幅度最小的--僅下滑5%，而“汽車生產(chǎn)商”與“其它（包括售后市場(chǎng)、零售、維修、金融服務(wù)等）”的下滑幅度分別達(dá)到19%和21%。普華永道最近一份關(guān)于供應(yīng)商整合的報(bào)告也預(yù)測(cè)，零部件供應(yīng)商并購(gòu)將持續(xù)下去，尤其是底盤(pán)和動(dòng)力總成系統(tǒng)的，因其所含零部件層級(jí)較多，且這類供應(yīng)商的潛在買(mǎi)家眾多，故成為零部件領(lǐng)域并購(gòu)的焦點(diǎn)。

財(cái)務(wù)買(mǎi)家比例下降

與2011年上半年相比，今年上半年汽車業(yè)并購(gòu)交易市場(chǎng)中，財(cái)務(wù)買(mǎi)家與行業(yè)買(mǎi)家的并購(gòu)活動(dòng)均放緩。然而，財(cái)務(wù)買(mǎi)家在汽車業(yè)并購(gòu)總數(shù)中所占的比例下降至22%，為2008-09年經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)的最低水平。

與整個(gè)并購(gòu)趨勢(shì)類似，財(cái)務(wù)買(mǎi)家的活動(dòng)主要集中于零部件供應(yīng)商，在這一領(lǐng)域達(dá)成的交易量占其交易總量的55%。這是自去年財(cái)務(wù)買(mǎi)家開(kāi)始關(guān)注汽車業(yè)的“其它”類并購(gòu)后，發(fā)生的一次顯著變化。從地區(qū)的角度來(lái)看，財(cái)務(wù)買(mǎi)家在從歐洲轉(zhuǎn)移至美國(guó)等經(jīng)濟(jì)和運(yùn)營(yíng)環(huán)境更為穩(wěn)定的市場(chǎng)。

未來(lái)并購(gòu)市場(chǎng)展望

普華永道對(duì)未來(lái)全球汽車業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)依舊看好，這主要是基于全球汽車業(yè)仍處于發(fā)展中，預(yù)計(jì)2012至2018年汽車市場(chǎng)將新增3000萬(wàn)輛。同時(shí)，考慮到技術(shù)變革及行業(yè)分化加劇，并購(gòu)可能仍是一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略選擇，只是并購(gòu)活動(dòng)增多的時(shí)間點(diǎn)還不明確。

盡管如此，由于歐債危機(jī)尚未得到解決，金融市場(chǎng)仍令人擔(dān)憂，未來(lái)全球汽車業(yè)并購(gòu)活動(dòng)是否能夠繼續(xù)增長(zhǎng)將取決于以下條件：

-- 歐債危機(jī)能否得到成功解決；

-- 美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)能否得到強(qiáng)勁復(fù)蘇；

-- 中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)能否恢復(fù)較快增長(zhǎng)。

要預(yù)測(cè)上述宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的時(shí)間表，幾乎是不可能的。不過(guò)普華永道認(rèn)為未來(lái)6到12個(gè)月仍然充滿挑戰(zhàn)。