重卡行業(yè)實現(xiàn)連續(xù)5個月銷量同比正增長，庫存保持低位。

8月重卡單月銷量51,551輛，環(huán)比上升5.5%，同比超預(yù)期增長34.7%。今年1~8月，重卡累計銷量達50.3萬輛，累計同比增速12.1%。進入四月以來，重卡已經(jīng)連續(xù)5個月實現(xiàn)了同比正增長且?guī)齑姹３值臀?，行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。

預(yù)計更新需求以及“黃標車”淘汰將支撐未來2年重卡銷量增長由于07~10年的銷量高峰，使得未來2年重卡行業(yè)有望迎來更新需求小高峰。

在GDP增速下行的背景下，我們保守估計重卡更新周期被拉長至6年，預(yù)計14-15年的更新需求分別達到53萬和63萬輛。受益于淘汰黃標車，我們預(yù)計未來2年重卡行業(yè)平均每年新增15萬輛更新需求。

天然氣漲價抑制LNG重卡超高速增長，有利國IV柴油機零部件維持增長我們預(yù)計未來3~5年天然氣的價格會持續(xù)上漲，LNG重卡的經(jīng)濟性被削弱，且LNG重卡銷量增速將放緩。我們認為 未來LNG發(fā)動機對于國IV柴油發(fā)動機的替代程度有限。根據(jù)海外成熟市場經(jīng)驗和國內(nèi)專家預(yù)計，LNG重卡占每年重卡銷量的上限為15%。